Pokles dopytu po kancelárskych priestoroch
Európske realitné fondy, ktoré spravujú aktíva v hodnote približne 166 miliárd eur, sa ocitli v nezávideniahodnej situácii. Pokles dopytu po kancelárskych priestoroch ich núti k nepopulárnym rozhodnutiam. Aby splnili požiadavky investorov na výber investícií, musia predávať iné, zvyčajne lukratívnejšie aktíva, ako sú bytové domy, sklady.
Tento nútený predaj môže mať negatívne dôsledky pre celý trh. Podľa expertov môže spôsobiť precenenie niektorých aktív a oddialiť oživenie trhu, čo sa môže odraziť na celom hospodárstve. Henning Koch, výkonný riaditeľ Commerz Real, situáciu prirovnáva k „šialenému predajnému tlaku„.
Príkladom je aj najväčší európsky správca fondov Amundi, ktorý po neúspešnom pokuse predať kancelárske budovy sa rozhodol predať skupinu biznis parkov americkej investičnej firme Blackstone. Tento krok umožní investorom získať hotovosť a zároveň umožní Blackstone premeniť niektoré parky na výnosnejšie logistické centrá.
Problémom je, že realitné fondy investujú do veľkých, ťažko predajných aktív, ktorých hodnota sa ťažko určuje a pri nútenom predaji sa hodnota výrazne znižuje. Na rozdiel od akcií alebo dlhopisov, ktoré sa dajú ľahko obchodovať na verejných trhoch, nehnuteľnosti vyžadujú čas a často aj zľavu pri predaji.
v Nemecku je zakázané predávať aktíva pod účtovnú hodnotu
Situáciu zhoršujú aj prísne regulácie, najmä v Nemecku, kde je zakázané predávať aktíva výrazne pod ich účtovnou hodnotou. To núti fondy buď zadlžovať sa, alebo prehodnocovať hodnotu svojich aktív, čo môže spôsobiť ďalšie komplikácie.
Obavy z kolapsu trhu s komerčnými nehnuteľnosťami rastú. Európska centrálna banka varovala, že problémy v realitných fondoch môžu zosilniť riziko kolapsu tohto trhu. Podobné situácie v minulosti viedli k výraznému poklesu rastu úverov a HDP.
Banky sú tiež opatrnejšie. Zvyšujú rezervy na nesplácanie úverov na nehnuteľnosti a očakáva sa, že budú prísnejšie pri posudzovaní nových žiadostí o úvery.
Záverom, európsky trh s komerčnými nehnuteľnosťami čelí významným výzvam. Nútený predaj aktív, prísnejšie regulácie a obavy z recesie vytvárajú neistú budúcnosť. Zdá sa, že úplné zotavenie trhu bude trvať niekoľko rokov a bude závisieť od viacerých faktorov, vrátane vývoja úrokových sadzieb, inflácie a geopolitickej situácie.
